Про currency board

[skreen]

Уважаемый автор сайта!

Прочел Ваши рассуждения про currency board (http://economics.kiev.ua/#currency_board). Появился вопрос: почему Вы брали за основу денежную базу, а не денежную массу? Ведь если брать за основу денежную массу (http://cbr.ru/statistics/credit_statistics/MS.asp?Year=2007), то получим 11156,8/416,04 = 26,8 рублей за доллар. Официальный курс на ту же дату: 25,62.

Если ориентироваться на М2, то отношение международных резервов, переведенных в рубли по соответствующему курсу, к ден. массе М2 за период с 2004 по 2008 получается следующим:


На протяжении трех последних лет рублевая денежная масса обеспечивалась международными резервами не менее чем на 90 процентов, но и не более чем на 100 процентов.

[SergeyGubanov]

Да курс центробанк вычисляет тупо деля денежную массу М2 на D -- стоимость в долларах накопленных золотовалютных резервов:

c = M2 / D.

Эта формула, очевидно, не состоятельна так как совершенно не имеет значения сколько долларов лежит балластом в закромах. Имеет значение нужен этот доллар кому-нибудь или не нужен.

[averin]

Уважаемый автор сайта!

Прочел Ваши рассуждения про currency board (http://economics.kiev.ua/#currency_board). Появился вопрос: почему Вы брали за основу денежную базу, а не денежную массу? Ведь если брать за основу денежную массу (http://cbr.ru/statistics/credit_statistics/MS.asp?Year=2007), то получим 11156,8/416,04 = 26,8 рублей за доллар. Официальный курс на ту же дату: 25,62.

На протяжении трех последних лет рублевая денежная масса обеспечивалась международными резервами не менее чем на 90 процентов, но и не более чем на 100 процентов.

Спасибо за найденную ошибку и прошу прощения за бардак в тексте.
Этот фрагмент писался год назад и я к нему не возвращался.
Написано "широкая денежная масса", - на самом деле ссылка ведет "в денежную базу". Сорри, немного разгребусь на работе и обязательно все исправлю.

Вы не будете против, если я использую Ваш график в тексте?
Если можно, дайте пожалуйста ссылку на его источник.
А то он берется из какого-то сервиса хранения изображений.

[skreen]

Вы не будете против, если я использую Ваш график в тексте?
Если можно, дайте пожалуйста ссылку на его источник.
А то он берется из какого-то сервиса хранения изображений.

Буду только приветствовать

График я сделал сам, исходный файл Excel я выложил для Вас здесь:
http://www.onlinedisk.ru/file/71101/
Исходные данные в файле взяты с сайта ЦБР:
http://cbr.ru

[averin]

Прочел Ваши рассуждения про currency board (http://economics.kiev.ua/#currency_board). Появился вопрос: почему Вы брали за основу денежную базу, а не денежную массу?

Screen, Вы подняли довольно принципиальный вопрос. Я тут подумал ночью, посмотрел что пишут в сети и засомневался. В сети внятных "документальных" источников пока не нашел. Но то что нашел, говорит все таки о "денежной базе". Например здесь:
http://www.vedi.ru/w_fp/fp1502_r.htm
Но это публицистика. Доазательством быть не может.
А вот например здесь: Режим денежной политики в условиях
открытой экономики: выводы для Украины
Марек Домбровски
из UNDP (United Nations Development Programm in Ukraine)

http://www.case-ukraine.com.ua/u/publications/0e7aea580b2d9787c90ffcc1c3fccbcf.pdf
Это более серьезный документ, хоть и очень либеральный. И он также в явной форме говорит о "денежной базе".

"Режим currency board можно ввести в Украине достаточно быстро, и он не будет
радикально отличаться своей инструментальной логикой от типа промежуточного
режима, который работал в течение последних 6 лет. Он не будет также шоком для
экономических субъектов и населения, привыкших к стабильному курсу. У НБУ есть
больше, чем достаточно, валютных резервов для обеспечения 100-процентного
покрытия денежной базы."
Выделение мое.

Такое положение вещей косвенно подтверждается приведенным в статье (чуть ниже Cuurency Board) параметрами недооцененности местной денежной единицы. С учетом этого параметра логика получения валютного курса не нарушается.


Мне это кажется логичным. Так как золотовалютные резервы и денежная база относятся по сути к одному и тому же денежному агрегату. И их можно сравнивать. М2 же, - это несколько иной агрегат. Уже умноженный на банковский мультипликатор.
Приравнивать (в смысле что золотовалютные резервы равны М2) их мне кажется некорректным.
Если я прав, то показанная Вами зависимость валютных курсов суть числовое совпадение. Я не уверен. Но пока что склоняюсь к "своей правоте".
Поэтому пока изменил только явную ошибку ("Денежную массу" на "денежную базу")

Обращаюсь ко всем. Нет ли у кого-то более-менее "документальных" текстов, где бы явно было видно, о каких агрегатах идет речь при введении currency board? Помогите докопаться до истины и (или) исправить ошибки.

[averin]

График я сделал сам, исходный файл Excel я выложил для Вас здесь:
http://www.onlinedisk.ru/file/71101/
Исходные данные в файле взяты с сайта ЦБР:
http://cbr.ru

Простите за наглость. Я тут еще немного полистал в сети. Вы не могли бы сделать еще такой же для широкой денежной базы. Любопытное маленькое исследование получается. Интересно как они коррелируют между собой.
В идеале если бы было на одном графике. 

[skreen]

Сначала графики





Исходные данные http://www.onlinedisk.ru/file/71777/

[skreen]

Мне это кажется логичным. Так как золотовалютные резервы и денежная база относятся по сути к одному и тому же денежному агрегату. И их можно сравнивать. М2 же, - это несколько иной агрегат. Уже умноженный на банковский мультипликатор.
Приравнивать (в смысле что золотовалютные резервы равны М2) их мне кажется некорректным.
Если я прав, то показанная Вами зависимость валютных курсов суть числовое совпадение. Я не уверен. Но пока что склоняюсь к "своей правоте".
Поэтому пока изменил только явную ошибку ("Денежную массу" на "денежную базу")

Обращаюсь ко всем. Нет ли у кого-то более-менее "документальных" текстов, где бы явно было видно, о каких агрегатах идет речь при введении currency board? Помогите докопаться до истины и (или) исправить ошибки.

По идее, Вы правы и должна быть база, но исходя из представленного мной нового графика можно видеть, что в реальности наблюдается соответствие с массой. ИМХО, все равно, вся эта система currency board - фикция. Никто ведь никогда не допустит, чтобы денежная база в местной валюте обнулилась при массовом переходе на мировую валюту. Скорее резервы, создаваемые под обеспечение денежной базы, нужны для подстраховки на случай вывода капиталов и погашения внешних заимствований.

Я, со своей стороны, исследовал эту закономерность, чтобы спрогнозировать действия ЦБР. Сейчас они очень здорово теряют резервы, при этом денежная база наращивается, а денежная масса снижается. Хотелось понять, как долго и на каком уровне они смогут держать рубль.

[averin]

По идее, Вы правы и должна быть база, но исходя из представленного мной нового графика можно видеть, что в реальности наблюдается соответствие с массой. ИМХО, все равно, вся эта система currency board - фикция. Никто ведь никогда не допустит, чтобы денежная база в местной валюте обнулилась при массовом переходе на мировую валюту. Скорее резервы, создаваемые под обеспечение денежной базы, нужны для подсовки на случай вывода капиталов и погашения внешних заимствований.

Я, со своей стороны, исследовал эту закономерность, чтобы спрогнозировать действия ЦБР. Сейчас они очень здорово теряют резервы, при этом денежная база наращивается, а денежная масса снижается. Хотелось понять, как долго и на каком уровне они смогут держать рубль.

Я наложил на второй график еще реальный курс. Посмотрите как интересно получается. В начале периода идет приближение к "Денежной Базе". В конце реальный курс подходит к "массе". В какой-то мере тут можно судить о степени самостоятельности денежной политики страны во времени.  


У Вас случайно нет еще данных начиная с 90-х годов? А то у меня дома интернет только через мобильный. Искать мучительно медленно.
Но спровоцированная Вами "лабораторная работа" крайне интересная.

(Да! Я поменял местами Курс привязанный к денежной базе и массе. По моему у вас там ошибка вкралась.     )

[averin]

Жаль не нашел данных по денежной базе до 2002 года. Непонятно к чему шла привязка в 90-х годах. Забавно, если более ранний курс и в самом деле начнет отталкиваться от денежной базы.

Если нигде не ошибся, графики получаются такими:











Ваш файл, немного дополненный здесь

[QWERTYSASHA]

Жаль не нашел данных по денежной базе до 2002 года. Непонятно к чему шла привязка в 90-х годах. Забавно, если более ранний курс и в самом деле начнет отталкиваться от денежной базы.

Ваш файл, немного дополненный здесь

Доброго времени суток. Хороший у Вас сайт. Интересный.
Есть данные, но с 1995 года...

http://cbr.ru/search/print.asp?File=/statistics/credit_statistics/mon_auth_95.htm

Просто меняем 95 на другой год, но не 94... 

[SergeyGubanov]

Ещё можно отсюда выковыривать (Бюллетень банковской статистики):
http://cbr.ru/publ/main.asp?Prtid=BBS

[averin]

Доброго времени суток. Хороший у Вас сайт. Интересный.
Есть данные, но с 1995 года...
http://cbr.ru/search/print.asp?File=/statistics/credit_statistics/mon_auth_95.htm
Просто меняем 95 на другой год, но не 94... 

Ещё можно отсюда выковыривать (Бюллетень банковской статистики):
http://cbr.ru/publ/main.asp?Prtid=BBS

Спасибо всем.
Это уже наверное на следующие выходные дополню.