D.Golubovsky
» Вчера, 01:44
samuelj писал(а):Дмитрий, а что вы об этом
http://www.warandpeace.ru/ru/exclusive/view/56146/ думаете?
Уже читал. Феерический бред какой-то. Я такого интеллектуального извращения еще
не встречал. То ли автор странный, то ли я совсем устал, и чего-то не понял...
Берем первоисточник: http://cbr.ru/
Слева в таблице под ставкой рефинансирования: денежная база, млрд.руб. На
текущий момент - 7431.1. Если пройти по ссылке
http://cbr.ru/statistics/credit_statistics/MB.asp можно убедиться, что это
именно денежная база в широком выражении. Там в таблице она разложена на
составляющие.
Чуть ниже на главной странице слева: международные резервы, млрд.долл.США (ФРС)
- 493.835.
Делим одно на другое, получаем эффективный курс: 7431.1/493.835 = 15.0477 руб/долл.
Таким был бы курс при 100%-м каренси-борд. Кстати, это и примерный реальный курс
рубля по индексу Биг-Мака, по которому иногда оценивают реальный ППС.
Биржевой курс закрытия сегодня: 28.5635, т.е. рубль жутко недооценен к
каренси-борд. Делим одно на другое: 28.5635/15.0477 = 1.9. Это - во сколько он
недооценен. Почти в 2 раза. Это значит, что у нас не просто каренси-борд, а
200%-й каренси борд! Для покрытия всей денежной базы на 100% достаточно
493.835/1.9 = 260.16 млрд.долл., т.е. всего 53.7% всех резервов ЦБ. И если
вспомнить о структуре резервов, в которых 55% это именно доллары, то у нас
получается, что денежная база почти на 100% гарантирована именно долларами + еще
около 100% - это евро и фунты, которые гарантируют уже обязательства комбанков и
пассивы российских корпораций. Т.е. баксы (мировая валюта) у нас для
обязательств ЦБ, а региональные валюты - для корпоративного сектора, которй
фондируется в Европе и Британии. Все же совершенно прозрачно и логично, если
уметь считать и понимать уродливую логику местной колониальной администрации.
Что касается статьи, то она абсурдна - лично я не вижу в ней никакой здравой
логики. Автор сам же пишет (цитирую):
"Необходимо заметить, что "реальный курс" в случае currency board может быть
только равен или ниже "теоретического", так как в противном случае отток
валюты приведет к таянию резервов и как следствие к исчезновению режима
валютного управления. Так как денежная база Центрального Банка должна будет
обратиться в ноль. Поэтому на практике курс местной валюты поддерживают
несколько заниженным от "теоретического", что стимулирует экспорт, а значит
и положительный торговый баланс, который не позволяет обнулиться резервам"
Именно это мы и наблюдаем у нас в стране. Рубль занижен по отношению к
теоретическому курсу почти вдвое, вся денежная база примерно на 200% обеспечена
инвалютой. Что еще надо-то для констатации очевидности совершенно брутального
каренси-борд? Мы стимулируем сырьевой экспорт, поддерживая профицит торгового
баланса. Когда я не так давно стал говорить, что ЦБ трезвеет, я имел в виду
именно разворот приведенного в статье графика вверх, но трезветь ему еще до
приближения к выходу их каренси-борд долго.
Далее (цитата):
"В качестве серьезного недостатка мы получаем избыточную денежную массу
внутри страны(с которой борются стабфонды) и недостаток товарной (инфляцию).
То есть получаем "внешнюю стабильность рубля" при наплевательском отношении
к его внутренней стабильности, как средства расчетов между субъектами
экономики"
- это вообще какой-то БРЕД.
При каренси-борд денежная масса в широком выражении (не путать с денежной базой
в широком выражении) хронически НЕДОСТАТОЧНА, и никогда не бывает избыточна! В
этом и заключается смысл каренси-борд - лишить экономику возможности создавать
себе кредит в достаточном количестве и вынудить ее интегрироваться в иностранную
кредитную систему. Именно поэтому у нас кредитный мультипликатор хуже, чем в
Европе в 19-м веке, и хронически недомонетизированная экономика. М2/ВВП в районе
30%, при норме для развитых стран - 80% и более. Инфляция в этой ситуации
берется не от избытка денежной массы, а от дороговизны кредита из-за ее
недостатка! Высокие кредитные ставки закладывают в издержки, отчего и растут
цены, а все, кто могут занимать на внешних рынках - уходят на внешние рынки, что
еще более усугубляет ситуацию с национальным кредитом, и в итоге весь долг,
который мог бы быть внутренним, активами национальной банковской системы,
становится внешним, активами иностранной банковской системы, с которых она имеет
ростовщический гешефт. В этом смысл каренси-борд - в организации экономического
вампиризма. Российская экономика в этой ситуации - "донор". Посмотрите на
внешний корпоративный долг и убедитесь сами. А он мог бы быть внутренним,
активами банковской системы, сбережениями граждан и пенсионной системы. О какой
же избыточной денежной массе внутри страны говорит автор, если мы - "донор", у
которого отсасывают кровь экономики??? Он имеет в виду супермаркеты Москвы и
Питера, в которых (Москве и Питере) пилят бабки? Там - да, сверхпотребление в
сравнении с остальной Россией. Или автор имеет в виду экономику России в целом,
где кредита не хватает на то, чтобы привести в порядок хотя бы фонды ЖКХ, не
говоря уж о ветшающей промышленной и транспортной инфраструктуре? Если всю
экономику, то автор, мягко говоря, рассуждает странно.
Но это, действительно, "наплевательское отношение к внутренней стабильности", -
с этим опредлением я согласен, причем в нашем случае - на все 200%. Следствием
такого отношения, кстати, и оказалось плачевное состояние экономики по
результатам кризиса (худшая динамика по всей G20), но причем тут инфляция якобы
от избытка денежной массы, который как-то страннно отождествляется с недостатком
товарной????
Считать, что денежная масса должна соотвествовать товарной - очередной
экономический бред, которым страдают марксисты и физиократы. Даже монетаристы
таким бредом не страдают, хотя недалеко от него ушли. Деньги обеспечивают не
оборот товарной массы, и экономика - не толкучка, где товар меняют на товар, как
это было когда-то в примитивных обществах. Для такой экономики лучшим выбором
был золотомонетный стандарт, и то он очень быстро исчерпывал свои возможности в
любой крупной торговой республике древнего мира и средневековья. Деньги в
современной экономике обеспечивают ОБОРОТ ОБЯЗАТЕЛЬСТВ, ПРАВ ТРЕБОВАНИЙ и
ЗАИМСТВАВАНИЙ, связанных с товарами, услугами, правами собственности и т.д., и
самими деньгами в т.ч. Обязателства могут быть в т.ч. по поставкам товара. Они
могут быть как форвардные, так и спотовые или вообще беспоставочные (и
последних, кстати, львиная доля, что часто создает риски для ценовой и
финансовой стабильности, и они сыграли большую роль в механизмах текущего
кризиса, но не о них сейчас речь). К спотовым сделкам относятся в т.ч. сделки
потребителя с кассовым аппаратом в магазине, но это - мизер всех обязательств в
современной экономике. Лучше всего это видно по США, где сколько денег сейчас не
заливай, это никуда из финсектора не выходит, надувает пузырь, а главной
долгосрочной угрозой все равно остается дефляционный коллапс. Там финансисты
столько накосячили с залгогами, перезалогами, деривативами на деривативы, в
основе которых лежат какие-то синтетические продукты, что при "распаковке" всех
этих цепочек секьюритизации даже двухкратный рост денежной базы не спасает
ситуацию и не генерит денежной массы - банковский кредит все равно падает. До
того уже дошло, что денежную базу там наращивать сейчас приходится просто для
того, чтобы подтягивать М3 к уровню госдолга за вычетом баланса ФРС, чтобы не
допустить отрицательных спредов между межбанком и трежерями, и не лишать
правительство статуса заемщика в последней инстанции (иначе оно просто не будет
иметь формальных оснований гарантировать бюджетом риски).
Далее цитата:
"Также не нужно путать "девальвацию", которая представляет собой
"внешнее" соотношение (рубля) с другими валютами и "инфляцию", которая
характеризует покупательную способность (рубля) внутри страны. Например,
девальвация может быть сколь угодно велика, но при самодостаточной
экономике страны это может никак не сказываться на внутренней инфляции.
Или даже вести к дефляции, при "несырьвой" модели экспорта продукции с
высокой добавленной стоимостью"
Это в целом верно, как это было замечено, - для самодостаточной экономики. Но
Россия - совершенно несамодостаточная экономика по кредиту, и по многим товарным
группам мы критически зависим от импорта. Поэтому девальвация у нас отзывается
инфялцией, чему свидетельство рост цен начала 2009-го. Обратное для нас не
верно. Укрепление рубля не ведет к адекватному падению цен, потому что когда
предыдущее ослабление отыграно монополистами, цены они уже не снижают. В этом
причина того, что сейчас, после укрепления рубля, бензин у нас, насколько мне
известно, дороже (в баксах) чем в США.
Далее, цитата:
"В таблице также вычислена корреляция "теоретического" и "реального"
курса Центробанка, которая должна стремиться к единице "снизу" в случае
"currency board"."
Во-первых, не корреляция, а, насколько я понял, просто отношение. Во-вторых,
верно то, что это отношение должно быть ниже единицы в случае неидеального (с
запасом прочности) карренси-борд, единицей в случае идеального карренси-борд, и
превосходить (!) единицу в случае свободной национальной валюты.
Возьмите для примера денежную базу ФРС в долларах и отнесите ее к резервам
Казначейства в иностранной валюте, пересчитанных на доллары, чтобы убедиться,
что это так и есть. Падение с 2005-го года на графике в статье - это не отказ от
каренси-борд, а падение национальной кредитной системы в полную ж$пу, в полную
зависимость от иностранного кредита, корпоративные обязательства по которому
стали хеджироваться избыточными резервами ЦБ.
Вернемся к примеру ФРС. Вот международные резервы США на 25 февраля (более
свежих данных пока нет).
http://www.treasury.gov/resource-center ... 52011.aspx - всего лишь жалкие
134,648 миллиона (!) в пересчете на доллары (это йены и евро). Пересчитав в евро
по курсу середины февраля это будет почти кругленькие 100 млн (вместе с йенами -
такая у них "бивалютная корзина", но привяжем ее для простоты к евро). Не
сравнить с нашими миллиардами, да? Экие мы крутые, и экие американцы бедные, да?
И это при их денежной базе около $2 трлн. Поделите одно на другое и получите
"теоретический курс евро": 2 000 000 млн.долл./100 млн.евро. = $20 тыс. за евро.
Делим теперь "теоретический курс" на реальный курс Forex и получаем 20
000/1.3465 (я взял такой ранее для пересчета резервов в евро) = 14 853 - много
выше единицы, на четыре порядка. Не сравнить с нашим текущим 0.54.
Вот потому-то доллар и является национальной валютой, что обеспечен не евро и
йенами, а собственно экономикой США. А эти небольшие резервы нужны для
балансировки текущих капитальных потоков по экспортно-импортным операциям США с
Японией и ЕС. Хорошо или плохо обеспечен доллар американской экономикой - это
отдельный разговор, но он, больше того, обеспечен не только экономикой США.
Поскольку сам рубль обеспечен долларом, доллар обеспечен еще и экономикой РФ,
вот в чем штука. Поскольку встречным активом к рублевой денежной базе по балансу
ЦБ являются трежеря, сам рубль денежной базы чисто формально может
рассматриваться как часть американского монетарного агрегата L
(М3+государственные билли). Доллар обеспечен российским сырьевым экспортом,
китайским промышленным экспортом, и много еще чем. Фактически, всей мировой
экономикой, для которой он пока еще остается основной расчетной валютой. Эта
ситуация доминирования может изменится, если изменится позиция Китая и ряда
других экспортеров, но это - вопрос будущего.
Поэтому, когдя я говорю, что РФ - финансовая колония Запада, я отвечаю за свои
слова на уже упомянутые 200%. На 100% за доллар, и на 100% за евро с фунтом. У
нас вообще нет денег. Рубль - не деньги. Он создается не под залог
налогооблагаемой базы, как доллар под госдолг, он создается не под кредитные
портфели банков, - наши банки кредитуют мизер в нашей стране и фондируются в
основном на Западе, как и наши корпорации, которые все "наши" - условно, потому
что (я уже неоднократно это говорил) все головные компании холдингов -
оффшорные. Как даже и наше Правительство фондируется на Западе. Они же
привлекают займы для латания бюджетного дефицита, размещая, в т.ч., евробонды,
номинированные в баксах. Рубль даже не обеспечен толком архаичными но
традиционно надежными и высоколиквидными драгметаллами - доля золота в резервах
ЦБ РФ мала.
Рубль - дериватив на текущий объем стерилизованной сырьевой ренты, текущая
относительная стоимость которой вообще никак не связана с российской экономикой
- она диктуется глобальным рынком. У нас вообще НЕТ национальной экономики,
понимаете? И кто-то еще рассуждает о ее модернизации... Господи! Что
модернизировать-то??? Вот потому-то вся модернизация у нас и сводится к поиску
иностранных инвесторов и распродаже им остатков госсобственности, потому что у
нас даже своих денег нет. Это дзенская страна, черт возьми! Нет ни субъекта
модернизации, ни объекта модернизации, но модернизация идет! И почему я еще не
просветлился окончательно, наблюдая все это не-действо...
Ну и вывод из статьи совсем феерический:
"Итак, что же мы видим?
Что примерно в 2005 году Центральный Банк Российской Федерации послал
подальше политику "Валютного Управления" и начал проводить...Ой! свою
собственную(?!)."
Да, черт возьми!!! Он превзошел весь "третий мир" в своем служении Белым Людям!
Он не просто обеспечил карренси-борд, он еще и занялся с конца 2004-го года
валютным демпингом по примеру Китая, но в отличие от Китая, демпинговавшего
экспорт конечной продукции своей промышленности (что тождественно субсидированию
импорта рабочих мест и технологий), Наша Раша субсидировала экспорт сырья, т.е.
вывоз потенциальной добавленной стоимости из собственной экономики и торможение
собственного промышленного роста и, соотвественно, импорт конечных промтоваров,
который рос постоянно во второй половине 2000-х. Удивительно, что у нас вообще
во второй половине 2000-х какой-то промышленный рост был. Мы с 2005-го года не
просто сырьевая страна, а сырьевая страна в квадрате. Сырьевая сверхдержава! Как
раз примерно в 2006-м стали ведь говорить о сырьевой сверхдержаве, верно? Это,
мать их всех, она и есть!
И особенно позабавила меня другая статья автора, посвященная каренси-борд на
Украине в контексте его статьи о России.
Автор пишет об Украине:
"Что это означает этот коэффициент ~ 0,85 на практике?
- То, что около 15 % производимого в стране (в денежном эквиваленте) просто
вылетает в трубу экспорта только лишь на поддержание этого режима. "
Это бред, потому что экспорт идет постоянно, а режим валютного регулирования
подерживается просто мертвыми резервами, размещаемыми и переразмещаемыми в
иностранные ценные бумаги, но если этот бред принять за чистую монету, то для РФ
этот показатель составляет около 50%, что гораздо хуже 15%. Оставим, однако,
этот бред на совести автора.
"- Это "внешний налог" на страну за право быть включенной в международную
систему разделения труда."
Это уже близко к истине, хотя скорее - не налог, а гарантирующий депозит, причем
украинцы заплатили меньше нас, и частично заплатили в кредит (зачем-то взятый у
МВФ на поддержание карренси-борд, вместо того, чтобы послать МВФ нах, если надо
- вместе с кредиторами). Это гарантйное обеспечение иностранным инвесторам по
выводу их инвестиций из национальной валютной зоны по приемлемому курсу.
"- Это поддержка сырьевого "экспортера" за счет всего общества"
Это тоже отчасти верно, и у украинцев он меньше поддерживается, чем у нас.
"Почему сырьевого? Потому, что только продукты с низкой степенью передела
(соответственно низкой добавленной стоимостью. Сырье, полуфабрикаты.)
пользуются спросом на рынках поставщиках валюты. И соответственно только под
сырьевой экспорт можно получить валютные кредиты но не под
"высокотехнологичный". И только под эти, внешние кредиты будет расти
денежная база и развиваться производство. Разумеется производство сырья."
И это тоже верно, и это как раз про нас.
Ну и концовка:
"Украина может радоваться. У нее нет "независимого" Нацбанка Украины.(он
"независим" только от своего правительства и страны) Есть лишь валютный
ларек с тем же названием".
Это тоже совершенно верно и для России, и для Украины.Тем не менее, украинский
ларек обеспечивает хотя бы относительно близкие к 1 значения, занижая гривну от
карренси-борд не боле чем на 20%, в отличие от нашего ЦБ, занижающего рубль на
все 50% от "теоретического курса". Но это даже не важно. Курс в нормальной
монетарной системе, в которой ЦБ регулирует денежную базу не через валютный, а
через долговой рынок, или даже через фондовый рынок (Банк Англии, например, так
иногда поступает - он очень гибок) плавает свободно в зависимости от динамики
торгового баланса и капитальных потоков.
Важны ставки на межбанке, спреды между краткосрочным и долгосрочным долгом и
инфляция. Свободно плавающий курс стремится выравниться с реальным по ППС при
прочих равных условиях и рисках, если нет критических монополий, которые
искажают внутреннее ценообразование. У нас они есть, - в первую очередь, наше "национальное
достояние" Газпром, который "приумножает победы России" (ладно бы над поляками,
так теперь уже и над нами). Именно в угоду им режут наш спрос, и если у нас
допустить сейчас сильную ревальвацию рубля, их тарифы, уже выставленные в
рублях, которые они не станут снижать, убьют остатки частного бизнеса, вот в чем
соль ситуации, понимаете? У нас курс устанавливается даже не ЦБ, а, грубо говоря,
соотношением спотовой цены на газ в баксах на внешнем рынке и в рублях на
внутреннем за вычетом логистических и операционных издержек Газпрома, а так же
той "скидки", которую он пока еще дает внутренним потребителям, но если
вспомнить природу этой скидки (заниженный внутренний спрос), то по ППС окажется,
что наша промышленность платит сейчас за газ больше, чем потребители в ЕС, и
даже больше, чем в той самой Украине, которую хочет опустить автор обсуждаемых
статей. И кто-то после этого думает, что здесь будут какие-то инвестиции в
модернизацию??? Что какие-то дяди-иностранцы построят тут заводы? А в расчете на
какой спрос они это будут делать??? Свой собственный они давно удовлетворили. Ну
построят немного - сборочные производства в расчете на просочившуюся вниз
социальной пирамиды сырьевую ренту - чтобы обойти таможенные пошлины на конечные
товары и возить сюда комплектующие.
Теперь понимаете суть всей этой построенной на перераспределении ренты системы?
ЦБ это даже не банк, и не валютный ларек как таковой, это - совместное
предприятие ФРС, ЕЦБ и Банка Англии в России для обслуживания интересов крупных
российских корпораций, устанавливающее тот курс, которы им нужен, и если это
понимать, и знать будущую динамику капитальных потоков, связанную с графиком
рефинансирования их внешних долгов, то при постоянной нефти и EUR/USD можно
гарантированно навариваться на паре RUB/USD. Рубль - это инструмент вторичного
прераспределения национального богатства в пользу сырьевых корпораций РФ, в
пользу олигархии, правящей страной. Инструмент тонкой подстройки объема
налогообложения в доларах (налоги платят в рублях, часть издержек - в рублях,
бухгалтерия - в долларах, поэтому курс RUBUSD важен для рентабельности в
долларах, которую показывают инвесторам).
Недра принадлежат народу, они присваивают их себе и продают их содержимое, с
продажи - платят таки налоги (НДПИ, экспортные пошлины), часть которых, при
необходимости, возвращают себе, управляя курсом. Такой вот круговорот, при
котором, почему-то, миллиардеров все больше (их число за период кризиса
удвоилось), а народ - все беднее. Но если понимать суть системы, то понятно,
почему в такой системе богатые богатеют, а бедные - беднеют, хотя, казалось бы,
и "нацпроекты" были какие-то, и пенсии индексируют (только сразу после этого
цены подскакивают больше, чем эти индексации). Потому что неизбежный спутник
такой практики - инфляция, а инфляция - "налог на бедных".
Забавный автор, в общем. Полная каша в голове. Думал показать крутость России на
фоне Украины, показал, напротив, ее ущербность, и даже сам не понял, что сделал.
Хотя Украина реально провалилась в другом - при Тимошенко набрала слишком
большой для ее структуры экономики внешний долг к ВВП. Причем это, в сущности,
пустяки - нужо было, положа руку на газовый вентиль, культурно поговорить с
европейскими кредиторами о реструктуризации долга, а не бежать в МВФ. Просто
крепости яиц не хватило. Это все разжижающие мозги мечты о евроинтеграции
виноваты.
В общем, я всегда, глядя на такие опусы, да и вообще на людей в целом, вспоминаю
слова одного великого американца:
"Все беды, трудности и сложности в Америке возникают не от несовершенства
Конституции или Конфедерации, не от недостатка благочестия и нравственности, а
исключительно от полного невежества в вопросах природы денег, кредита и их
обращения". Это сказал Джон Адамс, один из "отцов-основателей" Конституции США.
Думаю, эта фраза еще долго будет актуальна в мире, в котором главная функция
политиков и СМИ - дурить людям головы.
http://kf-news.ru/forum/viewtopic.php?f=2&t=175&start=430#p2250